欧元“放水”后果严重吗？

来源：塑胶五金网发布时间：2015-01-27 14:42:18点击率：

　　日前，欧元量化宽松政策“>央行将在今年3月到明年9月底之间购买公债，新的QE计划将每月向经济体注入600亿欧元，总注资规模将超过1万亿欧元。欧洲央行此举有人谐称之为”放水“。1月23日，欧元兑人民币汇率跌破7，创13年新低。欧元”放水，国内出口欧盟企业一片哗然，后果到底怎样呢？

　　狂印钞票等于饮鸩止渴

　　1月22日，欧洲央行宣布数额逾万亿欧元的量化宽松计划，引发全球关注。实事求是地说，各界对欧洲央行出台量化宽松计划早有预期，只是没猜到其规模如此巨大。一直以来，欧洲央行有着自己信奉的“金科玉律”—为维持价格稳定并刺激经济增长，将通胀率2%定为“警戒线”，将通胀率低于1%定为“危险区”。然而，今年以来，欧元区通胀率已连续多月处于历史低位，2014年12月欧元区的通胀率初值为负0.2%，陷入技术性通缩。

　　更重要的是，虽然欧元区2014年经济表现略好于前年，从0.8%增加到1.2%左右，但经济潜在风险较大。欧洲央行想通过提高资本市场的流动性，让更多资金注入实体经济，促进经济活力，提高就业率。因此，欧洲央行为了履行自己的“使命”，大规模出手是在情理之中。

　　量化宽松显而易见的结果是欧元大幅贬值。而且，市场预计，欧元汇率将继续走低。

　　面对欧元汇率大跌，赴欧“扫货”、“海淘”的呼声在网络上不胫而走，有些人甚至担心欧元能否挺得住。其实，此种担心倒是大可不必，尽管眼下已突破欧元创立时欧洲人制定的理想汇率—1欧元兑1.18美元。从历史上看，欧元刚新鲜出炉时，美国一再打压，让美元兑欧元汇率人为压低到1欧元兑0.8美元的低位。后来，欧元慢慢反弹。记得笔者2002年到意大利出差时买过一双标价102欧元的皮鞋，恰好一张100美元大钞(1美元兑1.02欧元)，印象特深。再往后，欧元上涨到让欧洲人自己都叫苦不迭。2008年点曾涨到1欧元兑1.6美元左右，比点翻了一倍多。

　　欧洲内部对量化宽松大都持谨慎欢迎态度，但争议声依然不断。

　　首先，在刺激经济和提升通胀率方面依然作用有限。摩根士丹利的模型测算结果显示，欧元区每一万亿欧元购债规模只能拉动经济和通胀上涨约0.4个百分点。法国油价持续低迷，降息越来越成为一些经济体考虑的选项。

　　应当看到，欧洲央行“放水”的确是治标不治本，欧洲经济实现根本好转的关键还在于改革。当前，欧洲面临三大难题：一是经济不景气；二是一些国家债务率居高不下，寅吃卯粮现象严重；三是一些国家失业率高企，希腊、西班牙等一些国家青年人的失业率甚至高达50%。

　　从某种角度看，欧洲央行“狂印钞票”等于饮鸩止渴，是还没到危急关头就打出了一张，这减弱了一些重债务国实施必要改革的压力。难怪，德国总理默克尔在达沃斯论坛上就再次呼吁，欧洲必须努力进行结构性改革，欧洲各国领导人应整顿本国财政。

　　欧元贬值促推国内企业开启多元出口

　　欧洲央行启动量化宽松货币政策，通俗来讲，就是欧洲央行增印欧元，以试图尽快摆脱2008年全球金融危机引爆的欧洲主权债务危机所造成的经济萎靡之局面。

　　尽管这一政策能否一举扭转欧元区经济颓势需要两说，但置于欧元区之局部利益视角，尤其是考虑到西方经济体对货币政策的迷恋和依赖程度，欧洲央行的上述举动虽未必能称心如意，但从情理上讲却也是无可厚非的。

　　由于欧元是人民币汇率形成的主要参照货币，对欧出口又是中国外贸的大板块。因此，欧元贬值就意味着人民币兑欧元直接和间接升值。一旦欧元贬值，中国国内数十万家对欧出口企业，都将不同程度面临被迫压缩对欧出口之痛苦选择。

　　眼下，中国对欧出口企业以中小型企业为主，出口产品以附加值相对较低的“大路货”为主。虽然，在欧元贬值情形下，中国一些大型对欧出口企业因产品档次较高尚能扛一阵子，但是，大量中小企业的日子会越来越难熬，而中小出口企业又恰恰是中国吸纳就业的“ 主渠道”。

　　需要指出的是，此轮欧元贬值并非始于日前欧洲央行宣布欧元“放水”，而是起于去年5月9日，在短短八个多月时间里，欧元兑人民币汇率一路单边下滑，总跌幅已逼近19%。这说明，中国对欧出口企业被迫经受欧元贬值之煎熬，几乎已将原就不高的利润“榨”得所剩无几了。如果欧元继续贬值，中小出口企业的利润将进一步压缩甚至出现亏损。

　　由于外贸作为拉动中国经济“三驾马车”之一的地位在现阶段无法取代，鉴于未来数月的欧元走势及中国对欧贸易的实际成交量走势，我们当然不能排除国家选择适当时机、采取适当力度，动用税收政策对这些中小企业施以援手。但无论如何，被动求援绝不是中小企业的上上之策。

　　企业和人一样都有惰性。企业做生意，都喜欢与熟悉的生意伙伴做，不到万不得已，一般不大愿意主动开拓“新生意”。而且，欧元区国家的贸易诚信度相对很高，只要出口产品的品质符合合同，一般对方在验货后很少会赖企业的账。鉴于这些优点，尽管这些年商务部一再敦促并施以优惠政策，鼓励中国对欧出口企业广辟多元出口渠道，但企业的响应程度和进取意识总是不够高。当下的问题是欧元可能会持续贬值，眼下离欧元“放水”尚有一个多月时间，国内对欧出口企业，尤其是中小企业，应该抓紧开启多元出口渠道，与其在“一棵树上吊死”，不如“冒险尝新”。须知，贸易伙伴之间的互相守信总是要靠生意“做”出来的。

(责任编辑：DF145)

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