塑料市场需求疲软将继续下探采取沽空策略

来源：塑胶五金网发布时间：2015-11-16 15:34:34点击率：

　　塑胶五金网讯：塑料市场非常期待金九银十的行情并未如期而至。截止10月底塑料期价仍旧在低位区间内震荡，趋势性的行情也未显现。综合基本面的情况，整个产业链需求明显疲软，短期内塑料期将很难走出趋势性行情。此外，塑料前期检修装置也陆续开工，产量释放，加之国内经济数据普遍利空，显示国内需求低迷。展望后市，需求疲软或致使塑料继续下探。因此采取沽空策略。

　　一、宏观形势分析

　　1、国内经济下行压力大，刺激政策或加码

　　至10月以来，国内陆续公布一系列数据，近期所公布的PMI和财新PMI数据可以看出，10月份制造业PMI为49.8，仍低于50枯荣线。与此同时，财新10月制造业PMI终值回升至48.3，为六个月来。总体而言，我国的制造业目前依然低位徘徊，但下行趋势减缓，而前期刺激政策开始发挥效果。此外，中国总理李克强11月1日在首尔出席韩国经济界欢迎午餐会上发表演讲称，中国提出到2020年实现全面建成小康社会目标，这需要今后五年经济年均增长6.5%以上，保持中高速增长是我们经济发展的既定目标。而五中全会上周闭幕，其内容包括到2020年GDP和城乡居民人均收入比2010年翻番，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番等宏伟目标，综合分析，中国经济目前依然面临较大压力，总需求低迷仍是中国经济面临的主要困难，大宗商品价格持续下跌或带来通缩风险。从五中全会中的信息可以看出，或将继续出台一系列强刺激政策保证经济的正常运行，实现经济目标。

　　二、行业基本面分析

　　1、原油呈现供强需弱，反弹受阻

　　近期美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，原油、汽油、精炼油库存均低于预期，其中WTI原油交割地库欣地区库存大减78.5万桶，10月初，国际原油期价强势反弹，期价由48美元/桶附近的低位快速反弹至54美元/桶附近，原油的快速反弹既有地缘政治因素也与库存大幅下降有关。但是，当前市场情绪分化较为严重。

　　原油整体供过于求格局短期之内难以改变，此前四周库存增加大约2200万桶，接近85年来水平，原油大幅反弹的可能性较小，而市场对对供给过剩担忧持续升温，此外，目前正是原油需求淡季，全球炼厂集中检修，美国原油库存持续上升，下游油品库存也持续增长，这也压制原油走高情绪;总之，原油价格上行不具备基本面支撑，预期原油反弹阻力较大，后期弱势下行为主。

　　2、四季度新产能扩大，塑料价格承压明显

　　与2014年的新增产能压力相比，2015年明显上升，四季度仍是整个烯烃产业链的投产高峰期，10月份中煤蒙大30万吨PE和30万吨PP、神化神木30万吨PE和30万吨PP以及山东联泓10万吨LDPE的新产能将陆续释放，产能的集中投放，市场承压明显。此外，2014年中国PE产能为1602万吨，新增产能210万吨，差能增速达15.09%。2015年的新增产能预计90万吨，产能增速5.62%。今年3-5月份，国内石化系统检修装置较多，而随着上半年石化装置检修完毕，下半年随着前期检修装置重启以及进口量的萎缩，国内PE装置几乎没有新的检修计划，多正常运行。这导致6月以来国内PE产量较去年同期出现大幅增长，我国6至8月产量分别为102.6、100.9和137.3万吨，同比增幅分别为23.47%、20.98%和19.39%。当前也仅有大庆石化24万吨HDPE、盘锦乙烯16万吨老低压，兰州石化6万吨老全密度、茂名石化36万吨低压和中原石化26万吨线性装置处在停车状态，其他都运行良好。预计后续PE产量释放仍高位，对于LLDPE,三季度LLDPE产量为160万吨，同比增长7.88%。考虑而目前宝丰已长时间生产低压，且四季度生产低压注塑经济性欠佳，有转回LL可能;神华包头11月中旬转产HDPE一个月，我国产量上LL供应预期仍将持续处亍高位。外加上中煤蒙大全密度装置投产带来的供应增量，预计今年四季度国内LLDPE产量将达到167万吨，同比增长近17%。

　　3、下游补库意愿不强，塑料薄膜终端需求疲软

　　今年以来，经济下行压力明显加大，塑料薄膜需求疲软，贸易商采取低库存运行策略，补库意愿不强。企业普遍表示今年农膜旺季较往年有所推后但仍将于10月中旬前后结束，并且今年整体订单量较去年下降，此外，相关数据显示1-9月我国农膜产量为169.5万吨，同比增速为9.5%，增速低于去年年度增速，去年年度增速为12.49%。从生产的季节性规律来看，8月左右棚膜生产慢慢启动，9-11月作为生产旺季，今年的旺季旺而不旺，后续随着农膜季节的结束其对现货价格支撑作用将逐步减弱。今年1-8月份我国塑料薄膜总产量为940.89万吨，同比增长5.84%，较去年年度增速10.22%大幅下滑。而我国出口也一直无起色，预计后续需求仍难有效释放。

　　4、技术：下方仍有空间

　　从日线上看，L期货1605合约上方承压明显。指标上，均线空头排列明显，MACD绿柱伸长，短期内继续下探概率较大。

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