6月塑料高位震荡 PP走势或将分化

来源：塑胶五金网发布时间：2014-06-05 15:32:46点击率：

　　塑胶五金网讯：农膜和塑膜总产量与国内线性表观供应量的差值4月份持续回升在63.5万吨，仅次于2013年10、11月的水平，预计该差值6月份仍维持在60万的水平，这支撑塑料主力高位震荡。

　　6月线性除镇海炼化检修外(兰州石化30万吨全密度装置或检修20天)，装置检修较少，国内供应将有所增加，预计产量在33万吨左右。但下游需求方面较5月有所回升，加上下游原料库存处于低位，平均在6天水平较去年同期10天原料库存大幅下降。补库需求或将支撑6月L主力高位震荡，预计L1409的运行区间在11150-11500，建议投资者区间震荡操作思路为主。

　　PP6月国内石化供应集中释放，短期内在各种利好支撑下仍有小涨之势，长线来看6月份前期检修企业将相继开车，在无重大利好消息影响中下旬涨势恐难维持。5月下旬国内丙烯供应吃紧，进口船只量少，地炼由此契机调高价格，也支撑了5月下旬PP的上行走势，目前国内丙烯价格已经逐步回归理性。截止到5月底PP库存上涨，较上月底增加2.48%，而PE库存下降。PP整体运行走势跟随L，预计6月初市场继续高位趋涨，中旬前后或逐渐整理走弱，届时可尝试空单。同时预计6月份的表现将弱于L，建议投资者可进行买L1409卖PP1409的套利操作。

　　一、国内供应回升

　　6月国内线性供应或小幅回升

　　2014年4月PE产量103.5万吨，比去年同期(88万吨)增加17.6%，比3月增加近30万吨。今年1-4月总产量422万吨，比去年同期(364.9)增加15.6%。其中LLDPE产量30.9万吨，环比下降4.9万吨,同比增加5.1%。(我们前期预计4月份产量较3月大幅下降，在32万吨左右)。1-4月线性累计产量为140.4万吨，累计同比增加4.4%。

　　4月LLDPE进口21.36万吨，环比减少9.76%。国内4月表观供应量维持在52.3万吨，环比减少7.1万吨，2014年国内的表观供应量呈现持续下降态势，4月份的表观供应量为2013年9月以来的水平。

　　5月石化方面的供应情况：独山子石化、中原石化延续4月份检修，吉化和天津乙烯装置在5月上旬开始检修，数套装置集中在5月中旬重启。5月18日镇海炼化45万吨装置开始检修，预计在6月底重启。我们预计5月份的产量或略低于30万吨。6月除镇海炼化检修外，还有兰州石化30万吨全密度装置检修20天，装置检修较少，同时包头神华5月20日转产7042，也增加了市场供应。

　　PP6月装置或将集中开车

　　2014年4月PP产量108万吨，比去年同期(101.5万吨)增加6.4%。今年1-4月PP总产量为428.4万吨，比去年同期(401.8万吨)增加6.6%。5月份国内石化检修企业依然较为集中，部分资源供应减少对月初和月末的两拨小行情起到至关重要的作用。分品类来看，5月北方地区拉丝产量大幅下降，而华南地区由于5月12号中化泉州拉丝投放市场，拉丝产量保持正增长。

　　6月份国内石化供应集中释放，资源供应将增加，货紧支撑力度或减少。虽兰州石化、荆门石化、镇海炼化6月份上旬后均有检修计划，但对市场影响有限。行情短期内在各种利好支撑下仍有小涨之势，长线来看6月份前期检修企业将相继开车，资源利好力度将减弱，在无重大利好消息影响中下旬涨势恐难维持。因此，预计6月初市场继续高位趋涨，中旬前后或逐渐整理趋软。

　　2014年新增装置较多，多在三、四季度投产运营。6月份陕西延长等新装置或将试车，但新装置投产较为坎坷，部分或将继续推迟。对市场的实际增量影响仍待观察。

　　二、需求将有小幅改善

　　6月需求或将小幅回升

　　塑料薄膜4月总量为97.9万吨，同比增长8.2%，比3月减少2.7万吨，1-4月份总产量为360.3万吨，累计同比增速在7.61%，与去年12月持平。农用薄膜4月总量为18万吨，同比增长20.8%，比3月减少2.4万吨，1-4月份总产量为68.8万吨，累计同比增速在18.9%，为2013年2月以来的水平。

　　5月份农膜原料需求处于低位，通常部分厂家习惯性在淡季储备一定的低价原料。但从本年度来看，目前5月份线性价格维持在年度高点，挫伤了农膜厂家储备意向，原料库存处于6天的低位，相比去年同期10天左右的库存大幅下降。截止到月底生产厂家极少，部分厂家积累订单为主，库存量一般在20-300吨不等，可维持2-10天。部分大厂库存量略高，一般在600-2000吨，维持10-20天。

　　分类来看，PE功能膜需求延续清淡，多数地区暂无启动。个别大厂维持低位开机或阶段性生产为主，开工率在1-3成不等。地膜需求进一步减少，月初部分厂家收尾生产，中旬前后生产基本结束，后期将进入地膜淡季，直至8月份左右再次启动。部分厂家积累一定EVA日光膜订单，成交量有限，厂家多未开机，个别厂家月底少量生产。

　　5月农膜行业传统淡季，超9成以上厂家处于停机状态或检修中。6月通常需求有所回升，但仍处于淡季，需求有限。往年6月农用薄膜产量环比增幅在1-2%，由于目前下游原料储备较低，后期补库存或将支撑塑料市场。

　　PP方面需求，编织制品是我国聚丙烯大的消费市场，主要用于粮食、化肥及水泥等包装。塑编制品中水泥袋的占比大，约占40%多。2014年3月国内水泥产量2.26亿吨，当月同比增长3.9%，1-4月累计生产6.72亿吨，累计同比增长4.34%。较去年相比，水泥的需求在3月份开始的回暖速度下降。2014年4月国内化肥产量大幅下降至40万吨至577万吨，当月同比增长-4.9%，1-4月累计生产2206万吨，累计增速大幅下降至-1.2%，自2009年1月以来出现负值。2014年以来，塑料编织袋出口数量累计同比增速均为负值，1-4月累计同比增速-3.7%。4月当月出口塑料编织袋56638万条，较3月回升12487万条。

　　三、产业链各品种行情展望

　　我们通过对比农膜和塑膜总产量与国内线性表观供应量的差值来研究LLDPE期货市场的走势。发现供需差3月份随着需求回升，回升至61.5万吨。4月份持续回升在63.5万吨，仅次于2013年10、11月的水平，预计该差值6月份仍维持在60万的水平，这支撑塑料主力高位震荡。

　　二季度石化陆续有数套线性装置检修，产量呈现下降趋势，4、5月份产量下降明显，我们预计5月份的产量或略低于30万吨。镇海炼化45万吨装置检修，预计在6月底重启。6月除镇海炼化检修外，装置检修较少，同时神华装置转产7042，也增加了市场供应。加上煤制烯烃新装置或将投产，虽然实际增量不大，但将令市场预期承压。PP、PE从3月中旬开始持续去库存，截止到5月30日，PE库存下降，较上月底减少2.73%，比上年同期增加3.19%。

　　需求方面，5月农膜行业为传统淡季，超9成以上厂家处于停机状态或检修中。6月通常需求有所回升，往年6月农用薄膜产量环比增幅在1-2%，但仍处于淡季，需求有限。由于目前下游原料储备较低，原料库存处于低位，相比去年同期10天左右的库存大幅下降至6天左右，后期下游原料补库存或将支撑塑料市场。

　　PP节奏将跟随LLDPE，5月份国内石化检修企业依然较为集中，但6月份国内石化供应集中释放，资源供应将增加，货紧支撑力度将减少。短期内在各种利好支撑下仍有小涨之势，长线来看6月份前期检修企业将相继开车，无重大利好消息影响，中下旬涨势恐难维持。预计6月初市场继续高位趋涨，中旬前后或逐渐整理趋软。

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