晋亿实业：巨亏、大涨和“敢死队”

来源：投资者报发布时间：2012-06-21 11:38:45点击率：

2011年净利同比下滑七成，2012年一季度出现亏损，但这样触目惊心的利空消息不但没让晋亿实业这只高铁概念股陷入深跌，反而成为其股价接连上涨的催化剂。自4月18日起，晋亿实业股价连续6天收于阳线，累计涨幅接近60%。

业绩亏损何以股价大涨？通过采访和分析了解到，游资的炒作和机构的获利冲动是晋亿实业股价暴涨的主要推手。高铁复工短期内难让公司业绩出现反转，而公司的业务重心目前也不得不转向传统紧固件和五金销售两个领域，以减少对高铁的依赖。

亏损4374万元股价大涨近60%

晋亿实业在国内高铁扣件领域的市场占有率约23%，仅次于合资企业德国福斯罗扣件系统公司，排名第二。因此自2007年上市以来有着“高铁股”之称。

成也高铁，败也高铁。在经历了2010高铁扣件业务的快速发展并创下股价月内翻番的辉煌纪录后，随着2011年以来高铁建设速度减慢，以及温州“7?23”事故带来的剧烈连锁反应，晋亿实业高铁订单骤然减少，业绩一落千丈。

2011年实现营业收入27.03亿元，同比下降10.62%，实现净利6883.09万元，同比大降70.23%。2012年一季度更是出现亏损，营业收入同比下降37.35%的同时，净利润亏损约4374万元，每股亏损约0.06元。而2011年同期每股收益为0.08元。

晋亿实业董秘办人员表示，业绩不佳的主要原因是2011年以来停建、缓建的高铁建设尚未全面恢复。2011年中期，手握10亿元高铁扣配件订单的晋亿实业甚至一度停工了该业务。公司对2012年上半年业绩预期悲观，预计上半年累计净利润仍为亏损约6500万元，亏损呈扩大态势。

受业绩拖累，“高铁股”也风光不再，股价自2011年2月9日创下上市以来的价31.86元之后一路下跌，至2012年1月初跌至此轮低点8.65元（期间10派2元），成为过去一年中跌幅大的股票之一。

2012年一季度，尽管上证指数涨势较好，但晋亿实业股价依然在低位徘徊不前，直至4月18日出现转机，当天晋亿实业收了一个大阳线，成交量突然放大，“牛股”之路由此展开。之后接连6天收阳，其中三天收于涨停，累计上涨近60%，远超同期上证指数涨幅。

“敢死队”炒作机构获利出逃

业绩下滑至亏损，晋亿实业股价短时大涨显然不寻常。银河证券一名分析师表示，4月份高铁板块走强主要得益于政策面和基本面的配合。温家宝总理4月初在广西、福建等地调研时强调，确保2012年5000亿在建线路的投资资金到位，传达出政策对高铁建设支持的信号。

利好消息吸引了游资的关注，其中尤以江浙游资“敢死队”为主。

以4月24日为例，晋亿实业当天收于涨停，居买入金额榜首的是财通证券温岭东辉北路营业部，当天买入6393.78万元；银河证券绍兴营业部也买入2786.45万元；中信证券上海淮海中路营业部和东方证券上海张杨路营业部的买入金额分别为2577.53万元和2515.55万元，申万上海余姚路营业部买入2256.09万元。

在“敢死队”大额买进的同时，部分游资已获利出货。4月24日卖出金额较大的游资营业部有西藏同信证券成都东大街营业部、中信证券总部、财通证券绍兴人民中路营业部和银河证券绍兴营业部，当天卖出金额合计约1.4亿元。

除游资外，也有部分机构进驻。截至2012年一季度末，持晋亿实业多的机构是华安中小盘基金，共持350万股，位列晋亿实业前十大流通股股东第三名。但2011年底该基金未能进入前十大流通股股东之列，可见2012年一季度，该基金买入力度较大。

上证180交易型开放式指数和南方中证500指数基金也分别持有晋亿实业113.55万股、109.46万股。大涨之后也有机构选择获利了结，4月24日晋亿实业就被一机构席位卖出4128.8万元，从成交均价看，如大额卖出的可能就是华安中小盘成长基金。

与这些机构赚得盆满钵满相比，2011年年底还赫然在列的中邮核心成长(590002,基金吧)、中邮核心优选(590001,基金吧)以及南方隆元产业三只基金却在2012年一季度撤离晋亿实业，从而错失此轮大涨带来的收益。

高铁复工短期难让业绩反转

目前，晋亿实业此轮炒作暂告一段落，“五一”前两个交易日和5月2日，该股接连三个交易日下跌收阴。

由于紧固件销售收入目前占晋亿实业主营业务的七成，其中高铁扣件收入占比约一半，因此，晋亿实力业绩能否好转的关键在国内高铁何时复工，以及高铁建设能多大程度开展。

英大证券研究所所长李大霄认为，“经过前期调整，高铁板块已处于市场偏低位置，价值逐渐显现。随着新一轮基建启动，高铁投资力度也会重新加大。”

但中投顾问交通行业研究员申正远持不同意见，他认为，高铁建设进度可能低于预期，虽然铁道部表示“十二五”期间的铁路规划不变，但铁路投资的年度进展状况和铁道部的招标进程仍有不确定性。

海通证券近期报告显示，2012年以来铁路固定资产投资仍在下滑，2012年2月单月铁路基建投资120.65亿元，同比下滑56.32%，铁路基建投资已连续10个月同比下滑。四海升平投资公司燕海涛认为，高铁类股票短期内业绩不容乐观，建议投资者短期内不要盲目介入。

对于高铁建设对公司业务的影响，晋亿实业做过悲观预计，公司董秘涂志清此前表示，“未来我国高铁建设速度有可能逐步减缓，并终影响公司主营业务收入”。在高铁复工和建议进程不确定的情况下，晋亿实业是否只能坐以待毙？

公司董秘办人员解释称，公司自2011年底开始谋求转型，一方面加大对传统非高铁固件的开发投入，另一方面是借增发契机加大五金销售建物流体系。转型目标是，五年后五金销售物流体系的利润贡献度远大于传统紧固件制造。

晋亿实业此举意图明显，除了使今后发展降低对高铁的依赖外，也想借此机会使晋亿实业由纯生产的紧固件企业向下游延伸至紧固件制造与销售服务为一体的企业。目前汽车紧固件在晋亿实业的主要紧固件产品中占比约10%，而传统的普通紧固件计划新开发风电、航空航天等市场。

但中投顾问研究员申正远认为，公司转型后的业务也面临风险，一是普通紧固件的竞争加剧、国外的反倾销调查增多，给公司的销量带来了不利冲击；二是风电等领域是公司新进入的领域，市场开发前景存疑。

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